O banco JPMorgan divulgou nesta segunda-feira, 26 de outubro, uma previsão alarmante para o mercado financeiro brasileiro, antecipando uma queda de cerca de 20% no Ibovespa em resposta às recentes eleições que reelegeram Luiz Inácio Lula da Silva (PT). O relatório também aponta que o dólar pode alcançar R$ 5,50, enquanto há uma preocupação com possíveis interrupções nas negociações na B3 devido ao impacto das perdas.
Expectativas de mercado e seus impactos
A análise realizada pelo JPMorgan indica que o resultado do segundo turno das eleições não correspondeu às expectativas do mercado. Antes da votação, estimativas mostravam que Flávio Bolsonaro (PL) tinha cerca de 75% de chances de vitória, o que havia impulsionado os preços dos ativos brasileiros desde o primeiro turno.
Com a confirmação da continuidade do governo Lula, o banco prevê uma revisão expressiva nas expectativas relacionadas à política econômica, especialmente no que diz respeito ao ajuste fiscal. Para os analistas, a vitória do atual presidente reduz as probabilidades de alterações significativas nas contas públicas nos próximos anos.
Projeções para a bolsa e o câmbio
Em relação à Bolsa, o múltiplo preço/lucro das empresas brasileiras, que fechou a última sexta-feira em 9,7 vezes, pode cair para 8,3 vezes, resultando em uma diminuição de aproximadamente 14%. Em um cenário mais pessimista, o índice poderia atingir 7 vezes, representando um desconto de cerca de 28% em relação aos níveis atuais.
O JPMorgan também sugere a possibilidade de acionamento do circuit breaker na B3, um mecanismo que suspende temporariamente as transações em caso de quedas acentuadas. Segundo as regras da Bolsa, uma desvalorização de 10% do Ibovespa leva a uma pausa de 30 minutos, enquanto perdas de 15% e 20% podem resultar em novas interrupções.
Perspectivas para o crédito e empresas
A expectativa de que o dólar chegue a R$ 5,50 implica uma desvalorização de cerca de 10% do real em comparação aos níveis recentes. Apesar da pressão esperada sobre a moeda, o JPMorgan alterou sua recomendação para o real para uma posição neutra, considerando o alto custo de manter posições compradas em dólar.
O banco projeta ainda um aumento nos prêmios de risco dos contratos de juros futuros e não descarta a possibilidade de intervenção do Banco Central para estabilizar os mercados, dependendo das sinalizações do governo a respeito da responsabilidade fiscal e medidas para conter o crescimento da dívida pública.
Quanto aos títulos soberanos brasileiros, a recomendação do JPMorgan foi rebaixada de neutra para underweight, indicando uma exposição inferior à média do mercado, baseada na avaliação de que os prêmios oferecidos por esses títulos são menores do que os de países com riscos semelhantes.
Ainda assim, a instituição mantém uma perspectiva positiva para empresas brasileiras com grau de investimento, mas reduziu a exposição a companhias de maior risco. As preferências estão voltadas para empresas com receitas internacionais e menos dependentes da economia local, como Gerdau (GGBR4), Vale (VALE3), Suzano (SUZB3) e Embraer (EMBJ3).
Por outro lado, empresas mais suscetíveis ao ciclo econômico brasileiro, como Simpar (SIMH3), Natura (NATU3) e Amaggi, além de negócios nos setores de saneamento e infraestrutura, podem enfrentar dificuldades adicionais, especialmente se o cenário fiscal limitar a capacidade de novos cortes na taxa Selic. Apesar do panorama desafiador a curto prazo, o JPMorgan acredita que o Brasil ainda tem fundamentos externos fortes e que a composição conservadora do Congresso pode ajudar a mitigar riscos. A reação dos mercados será influenciada também pela formação da equipe econômica e pelas medidas que o governo tomará para reforçar a disciplina fiscal.
Fonte: Band Maranhão
